Volgens aluminiumvoorraaddata wat deur die London Metal Exchange (LME) en die Shanghai Futures Exchange (SHFE) vrygestel is, het die LME-aluminiumvoorraad op 21 Maart tot 483925 ton gedaal, wat 'n nuwe laagtepunt sedert Mei 2024 bereik het. Aan die ander kant het die Shanghai Futures Exchange (SHFE) se aluminiumvoorraad met 6,95% op 'n weeklikse basis tot 233240 ton gedaal, wat 'n differensiasiepatroon toon van "styf aan die buitekant en los aan die binnekant". Hierdie data staan in skerp kontras met die sterk prestasie van LME-aluminiumpryse wat op $2300/ton gestabiliseer het en die hoofkontrakte van Shanghai se aluminium wat met 20800 yuan/ton op dieselfde dag gestyg het, wat die komplekse spel van die wêreld weerspieël.aluminiumbedryfketting onder herstrukturering van vraag en aanbod en geopolitieke mededinging.
Die tien maande lange lae vlak van LME-aluminiumvoorraad is hoofsaaklik die gevolg van die resonansie tussen die Rusland-Oekraïne-konflik en Indonesië se uitvoerbeleid. Nadat Rusal sy Europese mark weens sanksies verloor het, het hulle sy uitvoere na Asië verskuif. Die bauxiet-uitvoerverbod wat Indonesië in 2025 ingestel het, het egter gelei tot 'n verstramming van die wêreldwye alumina-voorraad, wat indirek die LME-aluminiumvoorraadkoste verhoog het. Data toon dat Indonesië se bauxiet-uitvoere in Januarie en Februarie 2025 met 32% jaar-op-jaar afgeneem het, terwyl Australiese aluminapryse met 18% jaar-op-jaar gestyg het tot $3200/ton, wat die winsmarges van oorsese smelters verder saamgedruk het. Aan die vraagkant het Europese motorvervaardigers die oordrag van produksielyne na China versnel om tariefrisiko's te vermy, wat 'n jaar-op-jaar toename van 210% in China se invoer van elektrolitiese aluminium veroorsaak het (met invoere wat 610000 ton in Januarie en Februarie bereik het). Hierdie 'internalisering van eksterne vraag' maak LME-voorraad 'n sensitiewe aanwyser wat internasionale teenstrydighede tussen vraag en aanbod weerspieël.
Die herstel van binnelandse aluminiumvoorraad in Sjanghai hou nou verband met die vrystellingsiklus van produksiekapasiteit en die aanpassing van beleidsverwagtinge. Die produksievermindering (ongeveer 500 000 ton) wat veroorsaak word deur die tekort aan hidrokrag in Yunnan, Sichuan en ander plekke, is nog nie ten volle gerealiseer nie, terwyl die nuut bygevoegde produksiekapasiteit (600 000 ton) in laekostegebiede soos Binne-Mongolië en Xinjiang die produksietydperk betree het. Die binnelandse elektrolitiese aluminiumbedryfskapasiteit het tot 42 miljoen ton gestyg en 'n historiese hoogtepunt bereik. Alhoewel binnelandse aluminiumverbruik met 2,3% jaar-op-jaar in Januarie en Februarie gestyg het, het die swak eiendomsketting (met 'n afname van 10% jaar-op-jaar in voltooide oppervlakte van kommersiële behuising) en 'n afname in huishoudelike toestel-uitvoere (-8% jaar-op-jaar in Januarie en Februarie) tot 'n beduidende voorraadagterstand gelei. Dit is opmerklik dat die groeikoers van binnelandse infrastruktuurbeleggings in Maart verwagtinge oortref het (+12,5% jaar-op-jaar in Januarie en Februarie), en die vroeë voorraadopname van sommige infrastruktuurprojekte het 'n maand-op-maand toename van 15% in aluminiumprofielbestellings bevorder, wat die veerkragtigheid van die korttermyn-herlewing in Sjanghai se aluminiumvoorraad verklaar.
Vanuit 'n kosteperspektief bly die volledige kostelyn vir huishoudelike elektrolitiese aluminium stabiel teen 16500 yuan/ton, met voorafgebakte anodepryse wat 'n hoogtepunt van 4300 yuan/ton handhaaf en aluminapryse wat effens daal tot 2600 yuan/ton. Wat elektrisiteitskoste betref, het Binne-Mongolië se selfbesit kragsentrale-ondernemings elektrisiteitspryse verlaag deur groen elektrisiteitspremies, wat meer as 200 yuan per ton aluminium-elektrisiteit bespaar. Die tekort aan hidrokrag in Yunnan het egter gelei tot 'n 10%-styging in elektrisiteitspryse vir plaaslike aluminiumondernemings, wat streekskapasiteitsdifferensiasie as gevolg van kosteverskille vererger.
Wat finansiële eienskappe betref, nadat die Federale Reserweraad se Maart-rentekoersvergadering 'n duifie sein vrygestel het, het die Amerikaanse dollar-indeks tot 104.5 gedaal, wat ondersteuning bied vir LME-aluminiumpryse, maar die versterking van die Chinese yuan-wisselkoers (CFETS-indeks het tot 105.3 gestyg) het die potensiaal vir Sjanghai-aluminium om te volg, onderdruk.
Tegnies gesproke is 20800 yuan/ton 'n belangrike weerstandsvlak vir Shanghai Aluminium. Indien dit effektief deurbreek kan word, kan dit 'n impak op 21000 yuan/ton loods; Inteendeel, indien eiendomsverkope nie herstel nie, sal die afwaartse druk aansienlik toeneem.
Plasingstyd: 25 Maart 2025