Die huidigealuminiumbedryfhet 'n nuwe patroon van "aanbodrigiditeit + vraagveerkragtigheid" betree, en prysstygings word ondersteun deur soliede fundamentele faktore. Morgan Stanley voorspel dat aluminiumpryse $3250/ton in die tweede kwartaal van 2026 sal bereik, met die kernlogika wat draai om die dubbele voordele van die vraag-en-aanbodgaping en die makro-omgewing.
Aanbodkant: Kapasiteitsuitbreiding is beperk, elastisiteit bly afneem
China se elektrolitiese aluminiumproduksiekapasiteit het die plafon van 45 miljoen ton bereik, met 'n bedryfskapasiteit van 43,897 miljoen ton teen 2025 en 'n benuttingskoers van 97,55%, amper teen volle kapasiteit, met slegs sowat 1 miljoen ton nuwe ruimte bygevoeg.
Die groei in oorsese produksiekapasiteit is swak, met 'n gemiddelde jaarlikse groeikoers van slegs 1,5% van 2025 tot 2027. Europa verminder steeds produksie as gevolg van hoë elektrisiteitspryse, terwyl Noord-Amerika beperk is in uitbreiding as gevolg van kragmededinging in KI-datasentrums. Slegs Indonesië en die Midde-Ooste het 'n klein toename, maar word beperk deur infrastruktuur.
Groen transformasie en stygende elektrisiteitskoste het die bedryfsdrempel verhoog, die proporsie groen elektrisiteit in China verhoog en koolstoftariewe in die Europese Unie geïmplementeer, wat die lewensruimte van hoëkoste-produksiekapasiteit verder saampers.
Vraagkant: Opkomende velde bars uit, totale volume groei bestendig
Die gemiddelde jaarlikse groeikoers van globale aluminiumvraag is 2% -3%, en dit word verwag om teen 2026 770-78 miljoen ton te bereik. Opkomende velde soos nuwe energievoertuie, fotovoltaïese energieberging en KI-datasentrums het die kern dryfkragte geword.
Die toename in die penetrasiekoers van nuwe energievoertuie het die groei van aluminiumverbruik per voertuig gedryf (meer as 30% hoër as dié van brandstofvoertuie), en die jaarlikse toename van fotovoltaïese geïnstalleerde kapasiteit met meer as 20% het die vraag na aluminium ondersteun. Die vraag op die gebied van kragfasiliteite en verpakking het bestendig gevolg.
Die verhouding van direkte legering van aluminium met water is verhoog tot meer as 90%, wat die voorraad aluminiumblokke verminder en die stywe marksituasie vererger.
Makro- en markseine: veelvuldige positiewe resonansies
Die verwagting van wêreldwye rentekoersverlagings is duidelik, en onder die tendens van 'n verswakkende Amerikaanse dollar het aluminiumpryse wat in Amerikaanse dollars gedenomineer word, natuurlike opwaartse ondersteuning.
Beleggers se vraag na fisiese bates neem toe, en nie-ysterhoudende metale, as 'n keuse vir anti-inflasie en gediversifiseerde batetoewysing, lok kapitaalinvloei.
Die koper/aluminium prysverhouding is bo-aan die onlangse reeks en word 'n belangrike seinaanwyser vir die daaropvolgende styging in aluminiumpryse.
Toekomstige tendense in die bedryf: Strukturele geleenthede uitgelig
Die gaping tussen vraag en aanbod word geleidelik groter, en Morgan Stanley voorspel dat aanbodtekorte vanaf 2026 sal manifesteer, met wêreldwye voorraad op histories lae vlakke, wat die prysvolatiliteitselastisiteit verder versterk.
Streeksdifferensiasie neem toe, die vraag-en-aanbod-gaping in China word jaar na jaar groter, en die afhanklikheid van invoere neem toe, wat 'n handelsvloei van "oorsese surplus-aluminiumblokke → China" vorm.
Bedryfswinste is gekonsentreer in toonaangewende ondernemings met groen kragbronne en energiekostevoordele, terwyl produksiekapasiteit verskuif na laekoste-streke soos Indonesië en die Midde-Ooste, maar die vordering is stadiger as verwag.
Plasingstyd: 19 Desember 2025